前言
说到为什么会读这本书，其实主要是自己好奇心的原因，我就想系统了解一下到底有哪几种激励措施，对应措施分别适合哪种类型的企业。而这本书主要内容便是介绍这些，除此之外，末尾章节还包括一些知名企业的股权激励方案，读起来趣味性更强。
读书时常会有目的性，实操类书籍基本都是满足特定人群对特定内容的需求而著。而今天，我就把这本书中我认为有价值的部分内容摘录出来，方便大家查阅之用。
企业治理学说
- 权力制衡说：企业内部各方势力之间相互制衡，确保谁也不能完全控制谁，大家各相安好
- 企业所有权学说：根基在于明确企业到底属于谁
- 企业是否能有效执行各项政策：具体决策是否能确保所涉及的多方面的利益得到维护
- 强调市场机制所起到的决定作用
股东享有的权益
- 盈余分配权，资产的配权
- 参与企业经营权
- 股份转让权，优先认股权
股东、董事、经理的关系：
| 层级 | 委托人 | 代理人 |
|---|---|---|
| 一级 | 股东 | 董事 |
| 二级 | 董事 | 经理 |
不同类型的董事会
董事会的类型主要分为两种：
- 单层董事会（英美模式）
- 双层董事会（德法模式）
1. 单层董事会：
由执行董事和独立董事组成、共享董事会治理的董事会模式。是股东导向型的。美国、英国、加拿大、澳大利亚和其他普通法国家一般都采用该模式。
- 独立董事：负责监督管理工作的董事（地位较高）。
- 执行董事：负责次级委员会工作的董事。
英美模式的单层董事会：
英美模式下的次级委员会设置：
2. 双层董事会：
由一个地位较高的董事会监管一个代表相关利益者的执行董事会的董事会模式。是社会导向型的。德国、奥地利、荷兰和部分法国公司等均采用该模式。
德法模式下的双层董事会：
完善股票的投票结构配置
股票的投票结构配置主要有以下三种形式：
- 累计投票制
- 代理投票制
- AB双重股权
1. 累计投票制：
股东的表决权票数是按照股东所持有的股票数与所选举的董事或监事人数的乘积计算，而不是直接按照股东所持有的股票数计算。
简单地说，股东的表决权票数等于股东所持有的股票数乘所选举的董事或监事人数。
累积投票权计算公式：
可得席位数Y = 股份比例a * 总股份数S *（席位数N+1）/ (总股份数S+1）
2. 代理投票制：
股东可以 委托代理人出席股东大会并在授权范围内行使表决权 的制度。
一般小股东由于股份比较少，人数众多，又散居各地，不少股东不愿为出席股东大会而支出大额的交通、食宿费用及行使表决权所花的时间，更有不少股东由于一系列主客观原因不能亲自出席股东大会，委托代理人投票，可以帮助实现其意志，维护其权益。
3. AB双重股权：
双重股权结构也称为二元股权结构、双重股权制，是一种通过 分离现金流 和 控制权 而对公司实行有效控制的有效手段。区别于同股同权的制度，在双重股权结构中，股份通常被划分为高（A）、低（B）两种投票权。高投票权的股票拥有更多的决策权。
AB股区别：
| 差异点 | 普遍股A | 超级股B |
|---|---|---|
| 流通性 | 市场正常流通 | 不对外出售 |
| 投票权 | 1股1票 | 1股2-10票 |
抵御“野蛮人”的反接管
可在公司章程中设置反接管的条件来有效抵御“野蛮人”(恶心收购者)。
- 股东绝对多数原则
- 公平价格原则
- 董事会轮换制
- 授权发行优先股
注册股与干股的区别
- 注册股：市场正常交易获得的普遍股
- 干股：本人不出钱而获得公司的收益和分红
主要权利的区别有：
| 注册股 | 干股 |
|---|---|
| 参与经营权，重大决策权，选择经营者权，分红权 | 仅分红权 |
干股与工资的区别
| 差异点 | 干股 | 工资 |
|---|---|---|
| 时间 | 憧憬未来 | 基于历史 |
| 个人意识 | 主人翁 | 打工者 |
| 关注内容 | 关注成本 | 关注工作 |
| 视野 | 考虑全局 | 局部思考 |
股权激励的七大模式
- 干股激励模式
- 股票期权激励模式
- 管理层收购模式
- 股票增值权激励模式
- 虚拟股票激励模式
- 限制性股票激励模式
- 业绩股票激励模式
1. 干股激励模式：
干股是股份公司无偿赠送的股份。
一般用作公司发起人的酬劳; 有时也用于赠送职工或拉拢某些有势力的人。赠送干股应经董事会同意，因它涉及股东权益，造成股东权益的减少。
2. 股票期权激励模式:
公司赋予激励对象购买本公司股票的选择权，激励对象可以在规定的时间内，以事先确定的价格购买公司相应数量的股票，也可以放弃购买股票。
3. 管理层收购模式:
公司经理层利用借贷等方式融资或者通过股本交易收购本公司的一种较为特殊的行为，该行为将引起公司所有权，控制权，剩余索取权，资产等多方面的变化，改变公司的所有制结构。
4. 股票增值权激励模式:
其主要内容是通过模拟认股权方式，获得由公司支付的公司股票在年度末比年度初的净资产的增值价差。
5. 虚拟股票激励模式:
被激励对象并不持有公司股票，而依照相关激励政策，仅享有相应数量的分红权，或由股票升值带来的收益，无表决权，也谈不上出售或转让。
6. 限制性股票激励模式:
上市公司按照股权激励计划的约定条件，授予公司员工一定数量的股票，被激励对象在工作年限或业绩符合股权计划规定的条件下，可以出售限制性股票并从中获益。
7. 业绩股票激励模式:
公司以普遍股作为长期激励报酬，支付给特定员工或管理者，股权转移的条件在于事前约定的目标业绩得以达成。
各种股权激励模式的对比：
| 模式 | 优点 | 缺点 | 适用范围 |
|---|---|---|---|
| 股票期权 | 实现了经理人与股东利益和高度捆绑；锁定经理人风险，经理人不行权就没有任何额外损失；有利于企业降低激励成本；激励力度比较大 | 过分依赖股票市场的有效性；可能导致经理人的短期行为；经理人与员工的收入差距较大 | 市场有效性比较好的资本市场上的上市公司，人力资本依附性较强、处于创业期和快速成长期的非上市公司 |
| 期权 | 需有偿购买，加大了对经理人的约束，其余优点同股票期权 | 需要花钱购买，行权是强制性的，经理人风险较股票期权大 | 适用于人力资本依附性较强、处于创业期和快速成长期的非上市公司 |
| 业绩股票 | 能够激励经理人努力完成业绩目标，实现股东和经理人的共赢；规避了市场有效性的影响 | 业务目标的科学确定比较困难，容易导致经理人弄虚作假的行为；对上市公司而言激励成本较高，公司有现金支出的压力 | 适合业绩稳定、处于成长期后期和成熟期的上市公司及非上市公司 |
| 干股 | 简单直观，便于实施 | 业绩目标的科学确定比较困难；对公司现金流压力较大；不是真正的股份，激励和约束的效果比业绩股票差 | 适合业绩稳定、现金流状况较好的上市公司或非上市公司 |
| 限制性股票 | 低价或有可能是免费获得，激励力度大，约束力更强 | 会对经理人放弃对高风险、高回报项目的投资，业绩目标的科学确定比较困难 | 适用于上市或非上市公司，尤其适用于对关键人力的绑定或是用于金色降落伞计划 |
| 虚拟股票 | 不影响公司的所有权分布和控制权安排；不需要证监会批准，股东大会通过即可；激励性和约束性都比干股强；激励对象选择可以更广泛 | 激励对象可能因考虑分红而过分关注企业的短期效益，公司的现金流支付压力比较大 | 比较适合现金流比较充裕的非上市公司和上市公司 |
| 股票增值权 | 操作简单，无需激励对象现金支出；审批程序简单，如果采用账面增值权方式，上市公司不需要证监会审批，股东大会同意即可 | 对资本市场有效性依赖较大；可能导致经理人操纵股价的行为；公司的现金支付压力较大；如果采用账面增值权方式，则不受股票市场有效性影响 | 较适合现金流量比较充裕且比较稳定的上市公司和非上市公司，上市公司要求是在有效性较好的资本市场上市的；如果采用账面增值权，则适用于我国的上市公司 |
| 延期支付 | 锁定时间长，减少了经理人的短期行为，有利于长期激励，留住并吸引人才；可操作性强；应用前景非常广泛 | 激励力度相对较弱，股票二级市场具有不确定性，经理人不能及时地把薪酬变现；如果采用现金支付，则公司有现金流的压力 | 比较适合业绩稳定型的上市公司和非上市公司 |
| 员工持股计划 | 可以增强企业的凝聚力，是国有法人股减持的有效通道，可用于抵御恶意收购，具有普遍福利的作用 | 易导致股权过于分散，激励力度不足 | 国有企业实行改制时，用于解决对高管层进行股权激励造成的高管层和员工收入差距过大的矛盾 |
股权激励的六大原则
- 站高望远
- 实事求是
- 典章有序
- 权衡变通
- 坚韧果敢
- 大力出奇迹
企业生命周期理论
企业生命周期理论中最具代表性的研究学者伊查克·爱迪思，在其著作《企业生命周期》中，他将企业生命历程分为共10个阶段，它们分别是：
- 孕育期
- 婴儿期
- 学步期
- 青春期
- 壮年期
- 稳定期
- 贵族期
- 官僚初期
- 官僚期
- 死亡期
企业生命周期十个阶段示例图：
不同企业生命周期阶段适用的股权激励
- 初创期
- 快速成长期
- 发展期
- 成熟期
- 衰退期
1. 初创期：
- 干股+延期支付
- 限制性股票
- 业绩股票
- 赠予股票
2. 快速成长期：
- 期权
- 期股
- 股票增值权
- 业绩股票
- 限制性股票
3. 发展期：
- 期权
- 期股
- 股票增值权
- 虚拟股份
- 干股
- 业绩股票
- 限制性股票
4. 成熟期：
- 业绩股票
- 股票增值权
- 虚拟股份
- 限制性股票
5. 衰退期：
- 员工持股计划
企业股权激励的10个要素
- 激励对象
- 激励模式
- 激励额度
- 授权价格
- 时间安排
- 股票来源
- 持股形式
- 资金来源
- 业绩考核
- 退出机制
股权激励在企业中的应用示例
- 华为模式
- 阿里模式
- 小米模式
- 联想模式
- 微软模式
华为模式：
- 员工持股与内部融资
- 虚拟受限股
- 自愿降薪运动
- 饱和配股制
- 时间单位计划
阿里模式：
- 受限制股份单位计划
- 专门期权小组
小米模式：
- 三级扁平化组织结构
- 员工持股-利益分享
- 创业阶段薪酬策略
联想模式：
- 分红权
- 股权激励
微软模式：
- 初期的合伙人制
- 年度奖金
- 补偿金制度
后记
整体来看，这本书的收益还是在于基本了解了不同激励模式的差异与适用企业。除了这些，对于了解当前自己公司所采用的股权激励模式，公司当前所处的企业生命周期有了更深入的理解。
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